Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) призвала акционеров ПАО "Иркутскэнерго" на внеочередном собрании голосовать против сделки по передаче в аренду ООО "Тельмамская ГЭС" трех ГЭС.
Собрание пройдет 25 августа, на нем акционеры должны одобрить передачу в аренду ООО "Тельмамская ГЭС" трех электростанций "Иркутсэнерго" на 10 лет. Цена аренды 14,9 млрд руб. в год.
"Указанную сделку можно оценить как экономически не оптимальную для компании и ее миноритарных акционеров, в связи с чем рекомендуем голосовать против", - говорится в материалах АПИ.
В ассоциации подсчитали, что компания может недополучить прибыль по итогам сделки. "Исходя из условий, указанных в отчете об оценке (с учетом возмещения НДС и эквивалентного распределения налога на прибыль и без учета изменений в оборотном капитале), прогнозная чистая операционная прибыль "Иркутскэнерго" от сдачи в аренду за период аренды в текущих ценах составит примерно 113 млрд. руб., а арендатора - примерно 260 млрд руб.", - сообщили в ассоциации. Прогнозная чистая операционная рентабельность "Иркутсэнерго" в случае без аренды составит около 66%, а при аренде - 61% за 10 лет.
При этом чистая операционная прибыль арендатора (определенная на основании отчета об оценке, с использованием финансовой модели с выручкой, очищенной от НДС, эквивалентным налогом на прибыль, без расходов, не относящихся к ГЭС и без учета поддержания и изменений оборотного капитала) составит примерно 46% от выручки, что существенно превышает обычно принятый в деловой практике уровень переменного вознаграждения управляющего экономически благополучными предприятиями с высоким валовым доходом, указывает "Интерфакс".
"Тельмамская ГЭС" (с августа носит название ООО "Евросибэнерго-гидрогенерация") на 100% принадлежит АО "Евросибэнерго", подконтрольному группе En+ Олега Дерипаски. "Тельмамская ГЭС" в 2016 году выкупила у ПАО "Интер РАО" 40,3% в "Иркутскэнерго". Еще 50,2% "Иркутскэнерго" "Евросибэнерго" владеет напрямую.